Inventori Keluli China Jatuh Apabila Permintaan Rebar Mencapai Rendahnya Empat Tahun Dan Risiko Pengangkutan Meningkat

Pasaran keluli China kekal di bawah tekanan pada 19–25 Oktober 2026. Inventori lima produk keluli utama merosot selama seminggu lagi, tetapi penggunaan ketara jatuh lebih cepat daripada bekalan. Permintaan rebar turun ke paras terendahnya untuk tempoh yang sama dalam hampir empat tahun, manakala purata rebar dan harga gegelung gelek panas bergerak lebih rendah. Keuntungan kilang keluli bertambah baik daripada asas yang sangat rendah, yang mungkin memperlahankan pemotongan pengeluaran dan mengekalkan tekanan bekalan dalam pasaran.

Pembeli antarabangsa juga menghadapi persekitaran kos tanah yang lebih rumit. Pengangkutan pukal kering diperkukuh, kadar kontena kekal menghampiri paras tinggi, minyak mentah Brent seketika mencecah USD 117.45 setong, dan tindakan pemulihan perdagangan Asia baharu menjejaskan paip lancar, untai konkrit prategasan dan keluli tahan karat gelek sejuk.

Untuk pakej data harga, inventori, bahan mentah, pengangkutan dan dasar perdagangan yang lengkap,muat turun Laporan Industri Keluli Mingguan Promisteel untuk 19–25 Oktober 2026.

Pengambilan Utama untuk Pembeli Keluli

• Bekalan lima produk keluli utama China merosot 0.3% minggu ke minggu kepada 7.9205 juta tan.
• Jumlah inventori turun 2.2% kepada 14.4775 juta tan, tetapi penggunaan ketara turun 4.5% kepada 8.2413 juta tan.
• Permintaan ketara rebar jatuh kepada 2.0103 juta tan, paras terendah untuk tempoh yang sama dalam hampir empat tahun.
• Keuntungan kilang keluli meningkat 3.03 mata peratusan kepada 11.26%, manakala pengeluaran logam panas harian jatuh kepada 2.323 juta tan.
• SCFI hampir tidak berubah pada 3,681.34, manakala Indeks Kering Baltik meningkat 5.9% dan indeks Capesize meningkat 16.7%.
• Pihak berkuasa perdagangan India mengesyorkan melanjutkan duti anti-lambakan ke atas tiub lancar China tertentu selama lima tahun lagi.

Inventori Keluli Merosot, tetapi Penggunaan Lebih Cepat

Bekalan gabungan lima produk keluli utama China berkurangan sebanyak 24,700 tan kepada 7.9205 juta tan. Jumlah inventori turun sebanyak 320,800 tan kepada 14.4775 juta tan, termasuk penurunan 89,300 tan dalam stok kilang dan penurunan 231,500 tan dalam inventori sosial.

Pengurangan inventori kelihatan membina pada pandangan pertama, tetapi data permintaan kurang menggalakkan. Penggunaan ketara jatuh sebanyak 390,000 tan, atau 4.5%, kepada 8.2413 juta tan. Penggunaan keluli pembinaan merosot 8.3%, manakala penggunaan produk rata menurun 2.4%. Nadi penyimpan semula selepas cuti menjadi pudar, dan musim puncak Oktober yang dijangkakan tidak menjana peningkatan yang berterusan dalam aktiviti hiliran.

Rebar membekalkan amaran paling jelas. Permintaan jelas turun sebanyak 212,400 tan kepada 2.0103 juta tan, paras terendah untuk tempoh yang sama dalam hampir empat tahun. Pengeluaran rebar meningkat sedikit kepada 1.7473 juta tan, walaupun ia kekal menghampiri paras terendah empat tahun. Jumlah inventori rebar merosot 4.8% kepada 5.2216 juta tan dan menyumbang lebih daripada 80% daripada pengurangan stok lima produk mingguan.

Gegelung gelek panas menunjukkan daya tahan bekalan yang lebih besar. Pengeluaran HRC mingguan meningkat 0.9% kepada 2.8615 juta tan apabila talian bergolek di China Utara dimulakan semula. Inventori HRC merosot hanya 0.7% kepada 4.3567 juta tan, dan inventori kilang meningkat sedikit walaupun stok sosial jatuh. Pembeli standardkeluli tergelek panasoleh itu mengekalkan leverage rundingan, tetapi lebar, gred dan tetingkap pengeluaran tetap yang disesuaikan masih memerlukan perancangan awal.

Harga Keluli Bergerak Lebih Rendah apabila Keuntungan Kilang Pulih

Harga rebar purata kebangsaan China turun RMB 8 setan kepada RMB 3,311, manakala purata harga gegelung gelek panas turun RMB 28 kepada RMB 3,248 setan. Kontrak hadapan rebar utama ditutup pada RMB 3,047, turun 0.88%, dan bilet Tangshan Qian'an merosot RMB 20 kepada RMB 2,920 setan.

Operasi relau letupan juga menjadi lembut. Kadar operasi di 247 kilang yang ditinjau merosot 0.09 mata peratusan kepada 80.42%, penggunaan kapasiti logam panas jatuh kepada 87.23%, dan purata pengeluaran logam panas harian menurun kepada 2.323 juta tan. Pengeluaran logam panas yang lebih rendah melemahkan permintaan segera untuk bijih besi dan kok.

Pada masa yang sama, bahagian kilang yang menguntungkan meningkat 3.03 mata peratusan kepada 11.26%. Kos kok dan bijih besi yang lebih rendah membantu margin pembaikan, walaupun keuntungan masih 36.36 mata peratusan di bawah paras yang dicatatkan setahun sebelumnya. Margin yang lebih baik boleh mengurangkan keperluan untuk penyelenggaraan atau pemotongan output, jadi pemulihan dalam keuntungan tidak secara automatik menaik untuk harga keluli siap.

Bagi pasukan perolehan, pasaran semasa lebih menggemari pembelian berperingkat. Gred komoditi standard boleh diliputi dalam tranche yang lebih kecil manakala permintaan kekal lemah. Spesifikasi kritikal projek, bahan yang diperakui dan pesanan yang diproses harus ditempah mengikut jadual pengeluaran yang disahkan dan bukannya ditangguhkan semata-mata dengan menjangkakan harga pasaran tajuk yang lebih rendah.

Bijih Besi dan Arang Batu Coking Menyediakan Sokongan Kos Terhad

Inventori bijih besi yang diimport di 47 pelabuhan China susut sebanyak 942,000 tan kepada 172.7497 juta tan, menamatkan pengumpulan stok selama lima minggu berturut-turut. Langkah 45 pelabuhan itu turun sebanyak 995,400 tan kepada 164.3513 juta tan. Pengambilan pelabuhan harian kekal tinggi tetapi merosot kepada 3.2817 juta tan.

Walaupun terdapat cabutan inventori, harga bijih besi kekal lemah. Kontrak niaga hadapan domestik utama ditutup pada RMB 669, turun RMB 16, manakala pertukaran bijih besi Singapura jatuh di bawah USD 90 setan untuk kali pertama dalam dua tahun. Penurunan saham mungkin menawarkan sokongan jangka pendek, tetapi output keluli yang lebih rendah dan inventori pelabuhan mutlak yang tinggi terus mengehadkan kenaikan.

Arang arang kok semakin lemah. Kontrak utama jatuh 6.6% kepada RMB 1,384.5 apabila lombong dimulakan semula di Shanxi berkembang dan pelepasan kastam arang batu Mongolia pulih kepada sekitar 755 trak. Pengeluar kok mencadangkan kenaikan harga pertama mereka selepas dua pusingan pemotongan, tetapi kilang menangguhkan penerimaan. Meringankan kos bahan mentah menyokong margin kilang sambil mengurangkan lantai kos di bawah keluli siap.

Keluaran Keluli September China Menstabil, tetapi Pelaburan Kekal Lemah

China mengeluarkan 73.59 juta tan keluli mentah pada bulan September, meningkat 0.1% tahun ke tahun. Keluaran Januari–September mencapai 724.77 juta tan, turun 2.9%, menurutBiro Perangkaan Kebangsaan.

Gambar makro bahagian permintaan kekal sukar. Pelaburan aset tetap negara tidak termasuk isi rumah luar bandar jatuh 7.2% dalam sembilan bulan pertama 2026. Pelaburan pembangunan hartanah merosot 20.6%, manakala pelaburan infrastruktur menurun 4.2%, menurutkeluaran pelaburan rasmi. Angka-angka ini membantu menjelaskan mengapa keluli pembinaan tidak menerima rangsangan permintaan Oktober yang dijangkakan.

Inflasi meningkat pada masa yang sama. CPI September meningkat 0.9% tahun ke tahun dan IHPR meningkat 5.0%. Harga pengeluar yang lebih tinggi sebahagiannya mencerminkan kos input tenaga dan industri, menambah tekanan kepada pengeluar walaupun permintaan untuk beberapa sektor intensif keluli kekal tidak sekata.

Pasaran Kargo Mencapah sebagai Kadar Saiz Cape Melantun

TheIndeks Pengangkutan Kontena Shanghainaik hanya 0.05% kepada 3,681.34 pada 23 Oktober, kenaikan mingguan kecil ketiga berturut-turut. Kadar Eropah meningkat 0.28% kepada USD 3,557 setiap FEU. Pengangkutan Pantai Barat AS susut 0.05% kepada USD 7,521 setiap FEU, manakala pengangkutan Pantai Timur AS turun 0.16% kepada USD 10,368 setiap FEU.

Penghantaran pukal kering bergerak lebih tegas. Indeks Kering Baltik meningkat 5.9% kepada 2,660, mencatatkan kenaikan mingguan kedua berturut-turut. Indeks Capesize melonjak 16.7% kepada 3,791, dengan purata pendapatan Capesize pada USD 30,877 sehari. Gangguan bekalan lombong dan aktiviti kargo bijih besi dan arang batu yang bertambah baik menyokong segmen kapal yang lebih besar. Sebaliknya, indeks Panamax jatuh 8.9% kepada 2,109 apabila kargo bijirin dan arang batu menjadi lemah.

Pembeli keluli tidak boleh menggunakan satu tanda aras pengangkutan untuk setiap pesanan. Paip, profil, gegelung dan kepingan siap boleh bergerak menggunakan perkhidmatan bekas atau pecah pukal, manakala bijih besi dan arang batu terdedah kepada keadaan pukal kering. Laluan, bentuk kargo, jenis kapal, tingkap pemuatan dan pengendalian pelabuhan boleh bergerak ke arah yang berbeza.

Pemulihan Perdagangan Meningkatkan Risiko untuk Produk Paip dan Keluli Lancar

Direktorat Jeneral Pemulihan Perdagangan India telah melengkapkan semakan matahari terbenam kedua bagi tiub lancar, paip dan profil berongga tertentu dari China. Pihak berkuasa mengesyorkan melanjutkan duti anti-lambakan selama lima tahun lagi, dengan kadar sifar untuk Jiangsu Chengde Steel Tube Share Co., Ltd. tertakluk kepada syarat-syarat yang dinyatakan dan USD 268 setiap tan untuk pengeluar dan pengeksport China dilindungi yang lain. Dokumen pengesyoran dan penemuan akhir boleh didapati daripadahalaman kes rasmi DGTR.

Perbezaan antara penemuan semakan akhir dan koleksi kastam adalah penting. Pembeli harus mengesahkan masa dan cara pengesyoran itu dilaksanakan, sama ada produk mereka termasuk dalam skop dan kadar pengeluar yang digunakan sebelum memuktamadkan pengiraan kos tanah India.

Laporan mingguan itu juga merekodkan penyiasatan anti-lambakan Thai terhadap untaian keluli konkrit prategasan Cina, dengan margin lambakan yang didakwa sebanyak 7.83% daripada nilai CIF. Pihak berkuasa perdagangan Vietnam menerima petisyen yang melibatkan produk tahan karat canai sejuk dari China, Indonesia dan Taiwan, dengan keputusan mengenai permulaan rasmi dijangka kemudian. Prosiding ini meningkatkan ketidakpastian untuk jualan paip, produk wayar dan keluli rata tahan karat di Asia.

Pembeli daripadapaip keluli,

keluli tergelek sejukdan produk struktur hendaklah mengesahkan kod HS, skop teknikal, kadar pengeluar atau pengeksport, negara asal, sijil kilang dan keperluan dokumentari sebelum meluluskan sebut harga. Harga FOB terendah tidak semestinya kos pendaratan terendah.

Risiko Minyak dan Hormuz Meningkatkan Kemeruapan Kos Penghantaran

Minyak mentah Brent ditutup pada USD 116.72 setong pada 23 Oktober selepas mencecah USD 117.45 intrahari, memperoleh lebih daripada 6% pada minggu itu. Langkah itu menyusuli kebimbangan baharu tentang keselamatan perkapalan berhampiran Selat Hormuz. Televisyen negara Iran melaporkan bahawa tujuh kapal tangki diserang atau dilanggar lombong, manakala pengesahan bebas berbeza-beza. Pergerakan harga dan konteks keselamatan telah dilaporkan olehAssociated Press.

Untuk perolehan keluli, impak komersial melangkaui minyak mentah. Bahan api bunker yang lebih tinggi, insurans berisiko perang, premium kapal, laluan semula dan kelewatan pelabuhan boleh mengubah kos penghantaran selepas harga keluli telah dipersetujui. Sebut harga berkaitan Teluk harus memisahkan nilai keluli, pengangkutan, insurans dan caj tempatan, masing-masing dengan tempoh sah yang sesuai.

Maksud Minggu 43 untuk Pembeli Keluli

Penurunan inventori China yang berterusan belum lagi mengesahkan pemulihan pasaran yang kukuh. Penggunaan lemah lebih cepat daripada bekalan, permintaan rebar mencapai paras rendah bermusim berbilang tahun dan keuntungan kilang cukup baik untuk mengurangkan insentif bagi pemotongan pengeluaran yang lebih mendalam. Oleh itu, harga keluli mungkin kekal di bawah tekanan walaupun pasaran bahan mentah dan pengangkutan menghasilkan sokongan kos sekejap-sekejap.

• Perlindungan mengesahkan permintaan jangka pendek secara berperingkat dan bukannya membuat pertaruhan inventori arah yang besar.
• Jejaki penggunaan ketara dan pengeluaran kilang bersama inventori; menyahstokkan sahaja boleh melebih-lebihkan kekuatan pasaran.
• Simpan gred khusus, dimensi, ujian dan slot pemprosesan lebih awal walaupun bahan standard masih boleh dirunding.
• Gunakan kesahan pengangkutan dan insurans laluan khusus, terutamanya untuk penghantaran keluli berkaitan Teluk atau pecah pukal.
• Selesaikan skop ubat perdagangan, kadar pengeluar, asal dan pemeriksaan dokumentasi sebelum mengesahkan pesanan paip, wayar atau tahan karat.

Untuk set penunjuk mingguan yang lengkap dan jadual terperinci,muat turun Laporan Industri Keluli Mingguan Promisteel untuk 19–25 Oktober 2026.

Promisteel memantau harga keluli, operasi kilang, logistik dan perubahan dasar perdagangan untuk membantu pelanggan antarabangsa membuat keputusan penyumberan yang lebih baik. Rangkaian produk kami termasuk gegelung, kepingan,keluli struktur, paip dan tiub untuk projek pembinaan, pembuatan, tenaga dan perindustrian.

Hubungi pasukan Promisteeluntuk membincangkan ketersediaan produk, perancangan penghantaran atau pematuhan pasaran destinasi.

Data yang diringkaskan dalam laporan mingguan yang dipautkan termasuk maklumat daripada Mysteel, Biro Perangkaan Kebangsaan China, Shanghai Shipping Exchange dan Baltic Exchange. Butiran dasar perdagangan dan makroekonomi telah disemak terhadap sumber rasmi jika ada. Artikel ini adalah untuk rujukan pasaran B2B sahaja dan tidak membentuk nasihat pelaburan atau undang-undang.